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中鋼投資術-產業研究篇

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筆者在上篇 中鋼投資術-定期定額篇 有提供研究團隊的一位成員的中鋼購買紀錄,相信有人看完後,會想詢問”所以中鋼現在是買點嗎” 或著 “我也這樣跟著買,會不會有問題?”。3DMark11根據歷史經驗,中鋼在過去十年內的配股配息表現(也可參考筆者上篇97年開始的紀錄)以及中鋼的產業地位,基本上中鋼還算是安全的購買存股標的。

那麼,現在是中鋼的買點嗎!?我們可以從最近的鋼鐵產業的情況作一些觀察。

從原物料的角度觀察,受到全球經濟情勢不佳影響,鐵礦砂、廢鋼等原料狂跌,國際間廢鋼和生鋼的價格持續探底。最近美國貨櫃廢鋼跌幅50美元,鋼廠由高點480 USD/MT下修採購價至420-425 USD/MT CFR,生鐵也下跌了近8美元的幅度。日本的部分,東京製鋼調廢鋼降價格,自十月份以來已數度調降,目前廢鋼一噸為28500~30000日圓,一個月內跌了5500~6500日圓;在粉礦方面,印度63.5%粉礦已滑落至USD 160美元大關,以低於遠期期貨價,正式進入死亡交叉,因此鋼鐵在原物料方面,跌勢目前尚無減緩跡象。


在鋼鐵成品行情方面,大陸一線鋼鐵廠除寶鋼開平盤外,所有鋼廠一律下修新盤報價,大陸鐵礦石價格大跌,大陸鋼廠減產、停產的消息漸多,而所有一般鋼品與特殊鋼的原料10/1連假後已由710-720 USD/MT下跌至680 USD/MT,市場成交行情在這價格之下,大陸先前較為抗跌的冷軋闆卷,也難以承受鋼市整體的利空環境以及資金壓力,價格開始出現鬆動。主流市場冷軋產品的成交價已經跌破每噸5400元。與冷軋產品相對應的汽車、家電等下遊行業,對鋼材的需求在調整,也將加重庫存壓力。韓國報盤亦下滑至690 USD/MT CFR,從國際情勢及新聞來看,所有一般鋼品與鍍層鋼品的價格也在走跌。

插圖素材
然而,反觀中鋼,中鋼12月盤價大緻持平,七項主要產品中,僅電磁鋼片因淡季緻每公噸降價1122元。中鋼12月各項鋼品內銷價格降幅為0.17%,平均每公噸微降43元。這或許可以看出中鋼對於成本以及後續的出貨有信心,因此並未調降價格,然而在需求面來看,原物料持續探底,大陸鋼鐵產業可以看出需求不高,日本南韓數度調降鋼價,歐債風暴未解,從各大經濟體來看,鋼業需求面是不振的,因此如果是想要買中鋼作短線價差操作,其實就目前的情況看來是不適合的。

而中鋼也屬於一個景氣循環的個股,從中鋼過去十年來的配股配息可以看出,經過金融海嘯等等的洗禮,仍然擁有不錯的報酬率。因此使用定期定額的投資方式,長期的持有中鋼,將「價格波動」的影響降低,利用配股配息的回沖慢慢的降低持有的成本,持之以恆的操作,長期下來自然而然就能增加被動式收入,漸漸的邁向財務自由之路。


(部分鋼鐵價格資料取自PTT以及華文鋼鐵網)

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作者: zyamptip
  (2011-11-10 03:49)
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