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摩根士丹利:DRAM產業 明年供需平衡

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DRAM價格再破歷史新低,目前已來到市場轉折的關鍵點。外資摩根士丹利證券今日指出,海力士在昨日宣布加速8吋廠汰舊進度,今年下半年DRAM產能會較上半年減少達20%,因此,預料這一波流血輸出時間不會延續太久,DRAM產業就要自谷底回升,最慢明年下半年市場供需可達平衡狀態。

繼力晶(5346)、爾必達上周宣布,將削減產能10-15%之後,海力士本周跟進,將要加速8吋廠汰舊進度,使得下半年的產能較上半年減少達20%。由於海力士的全球市佔率達20%,約當力晶與爾必達兩家業者的市佔率總合,以此推估,今年第4季全球DRAM的供給量將會減少5%,逐漸朝著供需平衡的目標邁進。

摩根士丹利科技產業分析師王安亞表示,DRAM價格已經觸底現金成本,相當不具經濟效益,預料情況不會持續太久。因為許多大廠已相繼宣布削減產能,除了8 吋廠之外,12吋廠也展開汰舊動作,同時,因為製程升級所需的資金成本過於龐大,以單月1萬片晶圓產量來說,約需1億美元的資金成本。

他認為,全球金融風暴,銀行信用緊縮,現金為王,業者將傾向削減資本支出、改善負債結構,一面尋求異業結盟的機會,一面進行削減產能和資本支出的動作,以追求明年下半年DRAM產業得以達成供需平衡的目標。

王安亞表示,台灣DRAM業者明年沒有新產能開出,但藉由製程升級,明年DRAM的位元成長率約為30%,下半年供需即可趨於平衡。

摩根士丹利最看好的是華亞科 (3474)和力成 (6239),而看壞茂德 (5387)。王安亞認為,華亞科 (3474)因為國際大廠美光興致勃勃,透過異業結盟,可望提升技術水準,股價又遭到嚴重低估,現金重置成本僅0.5倍。力成則受惠於爾必達訂單挹注的關係,未來表現理當超越力晶。獨茂德技術落後同業逾二個世代,股價修正風險仍大。

圖為:摩根士丹利科技產業分析師王安亞。


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作者: admin
  (2008-09-20 02:08)
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