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靈活操盤 保時捷變身避險基金

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才不過九天前,作空福斯汽車公司股票的投資人嚐到巨大甜頭,這家保時捷一再企圖併吞的德國車廠,當天股價重挫23%。福斯股價29日一度腰斬,放空福斯的避險基金卻笑不出來,因為他們已經被保時捷軋斷頭,即使股價回落一半也還是慘賠。

故事要從2005年說起。保時捷希望控制福斯汽車,但是福斯工會聯合對德國下薩克森邦政府反抗。保時捷也必須在福斯持股50%的界線前停步,否則就要被迫出價收購另一家車廠Scania。這場併購肥皂劇於是遲遲無法結束。保時捷買進福斯股票,投資人跟著作多,但當保時捷看似已買到盡頭時,投資人開始放空。

這場併購戲碼變成純粹的金融遊戲。直到最近,避險基金還認定保時捷不願再買福斯股票了,何況全球車市不景氣,此時不正應該放空福斯?

但他們遇上德國金融市場一個黑洞。保時捷可以透過「現金交割」的期貨市場,悄悄買進鎖死福斯股票的選擇權,完全不必揭露持有部位,日後再擇時公開。放空福斯的投資人26日赫然發現他們可以回補的福斯流通股數量已經縮水87%。

於是,「現金交割」的期貨市場變成怪異的股價操弄工具,讓福斯這樣的千億歐元級大型股股價完全脫離基本面,單日震盪幅度動輒高達25%,保時捷則賺進大把銀子。

保時捷面對是否本業變成資金操作的質疑,他們的答覆是:「據我們所知,沒有哪家避險基金生產汽車。」但是任由這輛長四個輪子的超級避險基金高速奔馳,恐怕只顯露金融市場的荒謬。


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作者: admin
  (2008-10-30 08:58)
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