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投資理財:債券型理財產品並非“穩賺不賠”

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“穩健”也許是當前最動聽的辭彙。隨著中國央行1個月內連續兩度降息,不僅推高了債券市場人氣,也讓銀行找到了新的“賣點”——債券型產品。但昨日,社科院金融研究所結構金融研究室副主任袁增霆對 《每日經濟新聞記者表示,投資債券型理財產品並非 “穩賺不賠”,零收益、甚至負收益去年都曾出現過。



據Wind資訊統計,10月以來成立或正在發行的、投資於債券市場的銀行理財產品數量達71只,在全部170款產品中占比超過40%,大有取代信貸、票據類產品之勢。而在目前的動盪形勢下,同類產品得到了市場的廣泛認可,招行一款產品2天即完成銷售,火爆程度類似於去年的股票型基金。 目前投資者在銀行理財顧問的“影響”下,人們可能對此類產品有誤解,認為“可以保證獲得預期收益”。但本報統計發現,目前在售的同類產品中,有 “浮動收益”和“保證收益”兩種類別,部分產品可能並不保本。



袁增霆表示,“浮動收益”型產品,運作類似於債券型基金,主要是在二級市場上買賣長期限債券。由於長期國債利率較低,類似產品更看中“博取”二級市場的價差,同類產品一般不會持有債券到期。 二級市場即意味債券現價存在波動。如果銀行恰逢在債券高點買入,而在產品到期清倉時又正處於低位,投資就可能出現風險。目前,銀行同類產品期限一般在3~6個月,最短的甚至只有15天,如果市場形勢果真出現逆轉,基本沒有翻轉的機會。



同時,不少分析人士指出,此輪債市走牛的勢頭已經大幅透支了未來央行進一步降息的政策預期。如果今年剩餘時間內CPI再度反彈,將對市場形成不利影響。另一方面,目前市場上還有一些公司推出的收益很高但無擔保信用債,其中違約風險也值得關注。



“去年就有債券型產品最終獲得負收益,”袁增霆告訴《每日經濟新聞》。



相對而言,“保證收益”型產品可能投資標的與“浮動收益”型產品類似,但銀行在設計中提供了擔保,因此該產品安全性基本與存款一樣。值得關注的是,目前監管層嚴禁基金提供“保證收益”,但對於銀行的類似操作則沒有明確說法。同類產品在運作中,銀行一般採用與信託公司合作的模式,投資於銀行間債券市場可流通的國債、政策性金融債券及央行票據。但有的銀行則採取FOF模式,如中信銀行新發的“中信理財之債市通1號”,實際上是投資於信誠旗下的一款債券型基金。



據本報統計,目前兩種類型的債券型產品的年化收益率有一定差異。專家建議,投資者在購買前一定要弄清產品類型,根據自身風險偏好選擇。





轉貼自大話論壇:http://www.efund119.com/forum-8-1.html

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作者: chris6473
  (2008-11-17 18:15)
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