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歷史經驗/經濟衰退隔年 股市會再跌

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歷史經驗/經濟衰退隔年 股市會再跌
自由時報 2008-11-24 記者詹遜鴻/特稿

明年台股 投資人「剉著等」

行政院主計處上週四公布台灣將連續三季經濟出現負成長,週五台股一開盤立即跌破四千點關卡,尾盤靠政府基金護盤上漲八十一點;台股難道是觸底反彈了嗎?根據台、日、德、星及美國的經驗,經濟衰退的隔年股市還會再跌,如果魔咒不破,明年台股仍是看壞。

台灣是出口導向國家,出口不振就會直接引發經濟衰退,裁員、關廠隨之而來。美國、日本、香港、歐盟、中國是台灣出口的主要市場,上述國家早已表明經濟面臨衰退或將成長率下修,在這些國家消費需求減少的情況下,台灣的出口怎可能會好,東西要賣給誰?

明知道經濟要變糟,舉債度日是明年必須走的路,馬劉政府竟還按五.○八%的經濟成長率編列明年的收入預算,執政者的良心何在?

上週五台股最低跌至三九五五點的六年新低,雖有國安基金及政府基金護盤拉升,但當天外資還是賣超近二十九億元。

台股利空出盡了嗎?觸底反彈了嗎?根據歷史經驗,台股明年還有得跌。台灣最近一次出現經濟衰退是二○○一年,經濟年成長率為負二.一七%,當年年底股價指數為五五五一點,當年股價指數最低點為三四四六點,隔年股價持續走低,年底收盤為四四五二點,一直到二○○三年,台股才有起色。

日本的實情比台灣更糟,一九九九年,日本經濟出現負○.一%衰退現象,日經指數在當年底還有一八九三四點,但隔年二○○○年底股價指數跌至一三七八五點;由於日本又經歷了二○○一、二○○二年的連續兩年經濟低度成長,到了二○○二年年底,日經指數只剩八五七八點。

新加坡的例子和台灣有點類似,二○○一年新加坡的經濟負成長一.九%,隔年股市也呈下跌走勢。德國的例子較特殊,先是二○○一年的經濟低度成長、二○○二零成長、二○○三負成長○.二%,這三年年底的股價指數分別是五一六○點、二八九二點、三九六五點,也是呈現經濟不佳、股市跟著下跌的正相關。

美國雖在過去九年沒有出現經濟負成長的窘境,但二○○一年的經濟低度成長○.八%,也讓隔年股價指數由一○○二一點,跌到八三四一點。

從上述幾個國家的歷史經驗得知,經濟衰退必然衝擊股市走勢,而且今年的經濟衰退會反映到明年的股市表現,台股明年的走勢,投資人可說是「剉著等」!

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作者:61.62.113.*
  (2008-11-26 20:06)
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