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雅虎最冷的冬天來了?

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原本期待與Google的合作將為雅虎帶來龐大收益,沒想到這個美夢卻在美國司法部宣布將對兩者的廣告交易提出訴訟後,宣告落空。雅虎執行長楊致遠雖已為拒絕微軟購併案而下台,但微軟是否能接受雅虎回頭取暖?目前情況似乎並不樂觀。

在拒絕微軟的購併之後,雅虎(Yahoo)另一個增加營收的希望也要落空了。美國司法部在十一月五日宣布,因為有壟斷網路廣告市場的爭議,所以將對 Google與雅虎的搜尋廣告交易提出法律訴訟,Google隨即宣告合作破局。雅虎雖然對Google的決定深感失望,但也可能促使雅虎與微軟重新回到談判桌上對話。

Google首席法務長杜魯蒙(David Drummond)表示:「我們不想讓曠日費時的法律訴訟,將我們的注意力從核心使命中分散,這就像踩著煞車,行駛在創新的路上。」Google和雅虎的廣告合作案是在六月時提出,根據協議,Google可在雅虎的搜尋結果頁面中投放廣告,這項交易可望在第一年為雅虎帶來二.五億至四.五億美元的廣告營收。

根據市調機構comScore在今年八月時的數據指出,Google與雅虎在搜尋廣告市場裡,兩家公司共有超過八成的市占率,若雙方順利結盟成功,將讓原先在搜尋廣告市場中占有極大優勢的Google,更加如虎添翼。因此,包括微軟及許多大型網路廣告商,紛紛要求美國司法部對這項合作進行審查。經過四個月的折衝過程,Google最終還是決定撤銷這項合作。

壟斷市場疑雲罩頂

事實上,在合作宣告破局的前幾天,Google與雅虎曾大幅修正廣告協議,將合約期限從原先的十年縮減為兩年。雅虎來自合作計畫的營收,也不得超越雅虎搜尋業務總營收的二五%。雙方試圖在最後一刻挽救這項協議,但最後證明,即使合約經過修改,仍舊無法消除大眾的疑慮。

美國司法部反托拉斯部門首席助理律師巴內特(Thomas Barnett)表示:「這項協議可能會使消費者享受不到市場自由競爭的好處──更低的價錢、更好的服務、更棒的創新。」美國司法部也認為,這項合作案會促使雅虎過於依賴Google,因為雅虎發現放置Google的廣告更加有利可圖,進而降低雅虎搜尋廣告業務的發展,最終把辛苦打下的大好江山拱手讓給 Google。一位反托拉斯的智庫甚至用「一個吞沒雅虎的黑洞」,來說明此次的調查結果。

美國投資公司Stifel Nicolaus的分析師亞伯葛斯特(Rebecca Arbogast)認為,對Google而言,與雅虎的合作是沒有損失的生意,如果Google成功,將可更進一步占領搜尋廣告市場;即使最後因政府介入而宣告合作破局,也可讓雅虎離開微軟的懷抱,無論哪種結果,對Google來說都是好事。

用搜尋服務找生機

但對目前身陷重圍的雅虎而言,合作失敗則是另一次重擊。今年初雅虎在拒絕微軟的購併提議後,股價節節滑落,從約三十美元一度掉落至十美元以下,創歷年新低;十月更宣布今年第三季獲利遽減六四%,並計畫在年底前裁員一○%。雅虎原先冀望從廣告協議獲得龐大現金收入,如今也希望破滅。花旗集團(Citigroup)的網路分析師馬哈尼(Mark Mahaney)估計,至明年為止,雅虎的現金流將連續四年不會增加。

事實上,過去微軟曾積極出價想娶回雅虎,期望結合雙方的力量,縮小與網路一哥Google的差距。微軟在今年二月提出以每股三十一美元的價格收購雅虎,五月時更將價碼提高至每股三十三美元(相當於總價四百七十五億美元)。無奈郎有情、妹無意,雅虎前執行長楊致遠以每股三十七美元的高價逼退微軟,如今看來,雅虎顯然錯過了收購的最好時機。

雖然楊致遠在得知Google撤銷合作後,曾公開表示,他相信與雅虎達成交易,仍是微軟目前最好的選擇,若微軟還有意購併,他願意出售雅虎,與之前拒絕出售的態度有了一百八十度的大轉變。但這個轉變來得太慢,再加上與Google廣告協議破局,雅虎終於在十一月十七日宣布,撤換執行長楊致遠。

楊致遠下台的消息一傳出,隔日雅虎股價大漲一四%,顯示投資人皆高度期盼,雅虎與微軟能重啟談判大門。美國投資公司Sanford C. Bernstein的分析師林德賽(Jeffrey Lindsay)也認為,除了與微軟合作,「雅虎沒有明顯的方向可以向前。」

但微軟現在對購併雅虎之事感到興趣缺缺,微軟執行長鮑默(Steve Ballmer)不只一次回應楊致遠的公開喊話:「我們對回頭再去收購雅虎已失去興趣。」雖然微軟多次強調無意再購併雅虎的全部資產,但鮑默仍不排除在搜尋引擎方面,有某種形式的合作機會。如此看來,搜尋服務可能是現階段雅虎尋找一線生機的最後籌碼。

在拒絕微軟高價購併提議後,雅虎又面臨與Google搜尋廣告協議告吹的局面,兩頭落空的雅虎,目前處境堪慮。

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作者: xavier
  (2008-12-24 14:47)
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