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連經濟日報也要馬英告詐騙集團閉嘴

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提餿主意的請閉嘴
經濟日報╱社論】 2009.01.04 02:12 am

去年最受關注的國內經濟議題,應該是股價的大幅下跌;我們也和大家一樣希望今年股市不要再這麼淒慘。然而有這種期望,並不表示政府可以不擇手段來拉抬股價。過去半年政府拉抬股價的政策,應是馬政府最大的敗筆之一,不僅造成了政府基金的虧損,暴露了決策的反覆和無能,而且官員還說了不少謊言。然而近來有一些政策的發展與一些重要人士的談話,卻暗示過去錯誤的股市政策可能還會繼續下去,實在令人擔心。

去年馬政府股市政策的基本錯誤是不該護盤而護盤。劉院長11月接受訪問時說,邱副院長告訴他,東亞金融風暴時政府護盤能夠成功,是因為美國上揚,我們可搭順風車而成功把股價拉上去;而現在美股自己就是風暴的核心,所以我們用老招式護盤,更可能會陪葬。這個看法相當正確,馬政府上台之後若能依照這個看法而不亂為股市護盤,就可以避免很多錯誤及損失。可惜劉院長提到這個看法時,政府已不當護盤好幾個月,而股價跌幅還大於外國。劉院長和邱副院長這個正確的看法,竟變成像是為政策的失敗找藉口,實在可惜。

令人擔心的是,即使在劉院長講了上述護盤難以成功的看法之後,政府各種護盤的政策仍未轉向或停止,例如國發基金仍要借錢來買企業股票;財金部會仍急著降低遺贈稅及其他稅負以吸引資金回流;證券交易所董事長則主張要設立資本市場基金,撥用證交稅或借郵政儲金來買股票。這些積極護股價的餿主意不只違背劉院長前述看法,它們所依據的道理也多不正確。

很多人可能直覺地以為,政府該像維持一般物價的穩定一樣,也努力維持股價的穩定。例如在政府提出撥用外匯準備來成立主權基金的構想時,某位現任總統府財經顧問的學者即曾主張,政府可在外資賣股時買進,而在外資要買時賣出,以安定股價。這種主張就像古代維持糧價穩定的平準法。然而政府要穩定糧價是保護農民和平民,以免穀賤傷農而穀貴傷民。我們配合外資買賣而買賣以穩定股價,難道是要保護外資?

股價比一般價格更具投機性,也更該由投資者自負盈虧。如果政府可撥證交稅為股價護盤,難道也該撥土地增值稅、地價稅和房屋稅為不動產護盤?或該撥營業稅和所得稅來安定企業存貨的價格和勞工的薪資?

政府只有一種情況可能必須干預股價,就是股價非理性的下跌已嚴重威脅到金融的安定。這種情況先進國家的對策也常只是暫停交易讓投資者冷靜下來。只有像東亞金融風暴時香港受到國際投機者攻擊的情況,政府才會直接大舉進場買股。我國股價下跌半年,股價指數已腰斬,此時股價再跌,對金融的威脅已不像剛開始下跌時那麼大,那麼讓人措手不及,因此政府更無大幅介入的必要。

包括證交所董事長在內,有些人主張政府介入買股的理由,則是現在買可以賺,甚至可以賺幾倍。但若必定賺錢,人民為何不自己買?民間為何不會自己成立基金募資來買?民間有的是資金和投資人才,為何要由負債累累而沒有人才的政府,違法挪用外匯準備和郵政儲金,或者向人民募資成立基金來買股?事實上很少人敢說股價不會再下跌,這些企業也都不會倒。所以投資股票的風險還是很大,政府絕不可隨便舉債甚至動用人民的外匯準備及郵政儲金來為股市護盤。

政府倒有一種辦法可以保證賺錢:若股價再跌或有企業要倒,政府就再投入更多錢;若政府負債太多就借更多錢甚至印鈔票來還;則遲早股價和物價會漲上來,而讓原來買的股票表面上看是賺錢的。這是政府買股和人民買股最大的不同,也是人民不願買股時,政府高層會有政府買股必可賺錢之信念的潛在原因。但用另一次泡沫或通貨膨脹來讓政府買的股票可以獲利,國家和一般人民卻要因此而受害,絕非正常的政府所該為。我們不希望政府走上這條路,所以反對政府亂介入股市,更反對政府用任何名義舉債或挪用外匯準備及郵政儲金來介入股市,請提餿主意的人閉嘴。

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作者:61.62.113.*
  (2009-01-05 02:42)
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