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凡事指望中國 股民哪有信心投資?

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凡事指望中國 股民哪有信心投資?
馬英九總統就任後,股市跌跌不休,短短一個月重挫近十七%,在全世界主要股市中,表現僅優於中國股市,隱然形成一次股災,股民叫苦連天,哀哀無告,造成馬英九支持度也跌跌不休,乃引起新政府的關注,開始祭出拯救股市的利多政策。馬英九昨天也接見國際知名投資客吉姆羅傑斯,希冀對投資人釋出正面訊息,提振股民信心,而昨日台股適時開低走高,給予正面回應,然則台股是否就此突破低迷窘境,展開強力反彈,仍有待觀察。

台股在馬政府上台後,未如預期展開一波「馬英九行情」,反而急跌向下,主要原因有二項:通膨惡化與馬政府的失政。國際原物料、農產品、原油價格的飆漲,造成輸入型通貨膨脹,世界各國股市大都失去上漲的動力,有人甚至指出,「油價不跌,股價不漲」,此話固然有過度詮釋之嫌,但仍點出大致的趨勢。台灣地小人稠,缺乏自然資源與礦藏,難免受到嚴重影響,台股走勢更加疲弱。加上馬政府雖然以老帥回朝自豪,宣稱「我們準備好了」,但處理起政務來,卻顯得粗糙、生疏,欠缺周全的評估與配套措施,以致失政連連,民眾怨聲載道,股民對馬英九行情的美麗憧憬於是破滅,股市自然急轉直下,失去勃勃生機。

其實,台股現階段固然低迷不振,但股民似可不必過度悲觀。從價值投資的各項標準分析,例如殖利率之比較,現階段台股集中市場總市值約二十兆元,而所有上市櫃公司今年擬發放的現金股利約一兆元,殖利率在四%以上,比世界主要股市為優,實為一具有投資價值的市場。換言之,若不關注股價漲跌或技術面起落,股民從股市所獲得的現金股息遠比銀行為佳。這就是台股投資價值之所在。

股市反映投資人對未來的期待與信心,馬政府挽救股市的措施,理應從改善投資環境,增加就業機會,帶給人民信心,才能激勵股市的投資性買盤。

然而,馬政府救股市的措施,顯然又掉入其施政的一貫錯誤迷思,即是將提振股市的希望寄託於中國。馬政府為了救股市,金管會日前釋出所謂金融開放政策利多,包括台港ETF相互掛牌、放寬國內基金投資中國股市限制、取消外資須填寫不含中資聲明之規定、券商間接赴中投資、開放中國境內資金(QDII)來台投資等。這些措施的意涵,扼要來說,便是意圖引進中資購買台灣股票,期望為台股挹注量能。但理性分析之下,這些引中資入台股的政策可能適得其反,不但引不進中資,反而導致更多台資流向中國。

此一論斷並非認為中國股市優於台股,而是當前中國股市係處於飆漲後又暴跌格局,以上證指數為例,從最高的六千一百多點,跌回二千七、八百點,跌幅已深,容易強力反彈,加上其市場規範尚未健全,具有高風險高獲利的特色,對照起市場成熟,不易暴起暴落的台灣股市,自然更能吸引投機資金青睞。如此一來,若開放兩岸可相互投資,到底是台資流向中國或中資來台?主政者應可輕易了解後果。尤其,若一般中資不來,但中國的主權基金卻披著外資的外衣進入台灣,收購台灣的主權產業,如金融業與電信業,或者台灣之世界級企業,如台積電、宏達電、友達等,台灣本土產業將面臨掏空的危機。 一旦這些重要產業、企業大都被中資收購,台灣豈不是只剩一個空殼子?

總之,台股連日重挫,反映人民對政府失去信心,政府須從基本面下手,如改善投資環境、提振產業正常發展、增進競爭力等,現捨正途不為,反而意圖引進中資,以濟台股之危,無異請鬼拿藥單,引狼入室,讓中國有趁虛而入的機會,則台灣股民未蒙其利,台灣全民恐已先受其害了。

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作者:220.131.209.*
  (2008-06-26 16:44)
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